EL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL SEÑALA A ESPAÑA COMO LA ECONOMÍA MÁS VULNERABLE A LAS SUBIDAS DE TIPOS
A cambio, en esos tres meses, el Fondo ha subido el crecimiento del PIB para 2023 en, también, cuatro décimas, hasta el 1,5%.
Las razones de todos esos cambios en un periodo de
tiempo tan corto son dos. "Por un lado, hemos visto más fortaleza de lo
esperado en la economía española en la segunda mitad del año pasado, lo que se
extiende a la primera mitad de éste. Eso explica la revisión al alza",
según explica en una entrevista realizada ayer, lunes, a EL MUNDO la vice
economista-jefe del Fondo, Petya Koeva-Brooks. "Pero, al mismo tiempo,
vemos un crecimiento menor en 2024 debido al impacto del endurecimiento de la
política monetaria en la eurozona", concluye Koeva-Brooks, que esta mañana
de Washington (tarde de España) ha participado en la rueda de prensa de
presentación del informe, en Washington.
Así pues, una parte considerable del crecimiento
español en 2023 se deberá, fundamentalmente, a la recuperación post-Covid que
marcó el año pasado. Con todo, tal y como Koeva-Brooks destaca, "comparado
con los demás grandes países de la UE, el crecimiento de España es más
alto". Efectivamente, este año solo Estados Unidos y Canadá se expandirán
con más vigor. En 2024, España liderará de nuevo el crecimiento de las grandes
economías.
Lo hará, sin embargo, con un magro 2%, que apenas
tendrá incidencia en el empleo. España sigue teniendo una tasa de paro
permanentemente más alta que la de cualquiera de sus socios y competidores, una
situación que lleva dándose desde hace décadas. La inflación en España también
irá cayendo gradualmente, aunque no se aproximará al 3% hasta 2025.
En realidad, el FMI cree que el aumento de los precios
en el mundo no llegarán a los objetivos de los bancos centrales hasta ese año.
Y eso a pesar de que el Perspectivas se ha realizado con una previsión del
precio del petróleo inferior en un 24% a la de 2022. Es una estimación que se
basa en la que hace el sector privado, y que no incorpora la decisión por sorpresa
del cártel de productores de la OPEP+ de recortar la producción en casi 1,2
millones de barriles/día, aunque el Fondo no parece especialmente preocupado
por ello.
Otro factor que está contribuyendo a contener la
inflación es la moderación salarial, que, en palabras de Koeva-Brooks, "ha
permitido que las expectativas de inflación permanecieran 'ancladas'". La
clave es que, si los agentes económicos esperan subidas de precios, exigen de
manera preventiva salarios mayores, lo que a su vez dispara los precios más. En
esta ocasión, eso no está sucediendo.
Las previsiones del FMI para España coinciden en
general con las de la institución para todo el mundo, y podrían resumirse en
una frase: más riesgos a corto plazo y menos crecimiento a medio plazo.
"Las posibilidades de que la economía mundial alcance un 'aterrizaje
suave' han caído, aunque el escenario es muy similar al que teníamos. Es un
reajuste del análisis de riesgos", concluye Koeva-Brooks. Como dice la
'número dos' del Departamento de estudios del Fondo, "el potencial de que
las turbulencias del sector financiero afecten a la economía mundial es motivo
de la máxima preocupación".
Si antes remaban en contra de la economía mundial la
inflación, la caída del crecimiento de China, el endurecimiento de las
políticas monetarias, las tensiones en los mercados de materias primas -sobre
todo de alimentos-, la fragmentación geoeconómica derivada de la invasión rusa
de Ucrania y de las tensiones entre EEUU y China, y el elevado endeudamiento
público y privado que reduce el margen de acción de economías familiares y
Estados, ahora hay un problema extra: las tensiones en el sector bancario,
ejemplificadas en la crisis de marzo, que acabó con uno de los gigantes de la
banca suiza, Credit Suisse.
En un contexto en el que, si esas cifras no se
cumplen, será, con casi total certeza - o, al menos, eso cree el Fondo - porque
la realidad sea peor de lo esperado. Una reducción del crédito de los bancos
debido a las turbulencias financieras podría recortar el crecimiento mundial en
tres décimas, hasta el 2,5%. El FMI también ha trazado un escenario extremo, al
que solo concede un 15% de posibilidades de que ocurra, en el que se produce
una crisis financiera sistémica mundial y el PIB global apenas crece un 1% lo
que, dado el crecimiento de la población en la Tierra, equivale a que el PIB per
cápita se mantendría estable.
Pero, si el escenario en el corto plazo no ha cambiado
-aunque con riesgos a la baja- el problema está en el medio plazo.
"Nuestra gran preocupación es que estamos previendo un crecimiento de la
economía mundial del 3% dentro de cinco años. Eso es algo que nunca nos había
pasado desde que hacemos estos análisis", concluye Koeva-Brooks.
Por PABLO PARDO/El
Mundo.es
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