La Reserva Federal de Estados Unidos evalúa frenar recortes de tasas por guerra con Irán
Es casi seguro que el presidente de la Fed, Jerome
Powell, anunciará el miércoles que el banco central ha mantenido sin cambios su
tasa clave por segunda reunión consecutiva, en torno al 3.6%. Pero la Fed
también publicará un conjunto de proyecciones trimestrales, y podrían modificar
su previsión de un recorte de tasas este año a ninguno. Aunque tal cambio pueda
parecer menor, representaría un giro importante tras 18 meses de recortes de
tasas intermitentes.
Independientemente de la decisión de la Fed, este es
un momento particularmente difícil para que los responsables políticos emitan
proyecciones económicas. La guerra con Irán que la administración Trump inició
el 28 de febrero ya ha hecho que los precios de la gasolina se disparen y
elevará la inflación al menos durante el próximo mes o dos. La Fed tendrá que
aumentar la previsión de inflación que publique el miércoles respecto a la de
diciembre, cuando los funcionarios proyectaron que la inflación caería al 2.6%
para finales de este año.
Muchos economistas esperan que la Fed proyecte que la
inflación se mantendrá tan alta como el 3% incluso hacia finales de 2026. Un
aumento de esa magnitud podría ser difícil de conciliar con más recortes en las
tasas de interés.
Al mismo tiempo, el aumento en los precios de la
gasolina —si es lo suficientemente alto y duradero— podría desacelerar la
economía, ya que una mayor parte del gasto de los consumidores se destina al
combustible, dejando menos dinero para otros bienes y servicios. Como
resultado, el desempleo podría aumentar más adelante este año.
El martes, el precio promedio de la gasolina a nivel
nacional era de $3.79 por galón, según AAA, un aumento de 88 centavos respecto
a hace un mes.
Estos dos resultados —mayor inflación y mayor
desempleo— suelen llevar a la Fed en direcciones opuestas. El banco central
mantiene su tasa clave sin cambios —o incluso la aumenta— para combatir la
inflación, mientras que reduce las tasas para impulsar el gasto y la
contratación. Una combinación de aumento de precios y mayor desempleo
generalmente representa el peor escenario para los bancos centrales.
Al mismo tiempo, la reunión de esta semana será de las
últimas con Powell como presidente. Su mandato termina el 15 de mayo y el
presidente Donald Trump ha nominado a un ex alto funcionario de la Fed, Kevin
Warsh, para reemplazarlo. Sin embargo, la nominación de Warsh se ha retrasado
en el Senado debido a que senadores republicanos clave han objetado una
investigación del Departamento de Justicia sobre Powell relacionada con su
testimonio acerca de la renovación de un edificio.
El viernes pasado, un juez anuló un par de citaciones
que el Departamento de Justicia había emitido a la Fed, lo que supuso un revés
para la investigación. Pero la fiscal federal Jeannine Pirro ha dicho que
apelará el fallo.
La reunión de esta semana será la penúltima de Powell,
a menos que Warsh no sea confirmado antes del 15 de mayo, en cuyo caso Powell
podría permanecer como presidente del comité encargado de fijar las tasas hasta
que se nombre un reemplazo.
Incluso antes de la guerra con Irán, ya habían surgido
problemas tanto en los datos de inflación como en los de empleo, lo que
colocaba a la Fed en una posición difícil. Los precios aumentaron más
rápidamente en enero que en meses recientes, según la medida preferida de la
Fed, con la inflación excluyendo alimentos y energía alcanzando el 3.1% en
comparación con el año anterior. Esto apenas ha cambiado respecto a hace dos
años, lo que indica que los precios siguen aumentando a un ritmo
persistentemente elevado.
Sin embargo, la contratación también se ha debilitado.
Las empresas y otros empleadores eliminaron 92,000 puestos de trabajo en
febrero, informó el gobierno a principios de este mes, un resultado
inesperadamente débil que siguió a un aumento alentador de 130,000 en enero. La
tasa de desempleo subió ligeramente a un todavía bajo 4.4%, desde el 4.3%.
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